Pourquoi redresse Opel est crucial pour PSA

Opel va apporter des volumes supplémentaires et un accès aux marchés allemands et britanniques. Mais aussi des moyens pour accélérer dans la course aux véhicules électriques, connectés et autonomes.


Pour le groupe PSA, le redressement d'Opel n'est qu'une première étape nécessaire. Le constructeur français, qui a bouclé l'acquisition de la marque à l'éclair il y a tout juste 100 jours , a mis la main sur une firme certes fortement déficitaire (15 milliards de dollars de pertes accumulées depuis 2000), mais pour un prix finalement modique. Pour à peine 1,3 milliard d'euros, PSA a gagné des  volumes et un accès à certains marchés d'Europe du Nord, jusque-là compliqués pour ses marques Peugeot, Citroën, et DS.


L'enjeu de la Recherche et développement : 

Les ventes d'Opel et de Vauxhall, sa marque au Royaume-Uni, (1,1 million d'unités l'an dernier) risquent certes de subir à l'avenir des revers, liés notamment à la suppression des ventes « au rabais » aux loueurs ou aux concessionnaires. Les deux marques n'en apporteront pas moins de nouveaux volumes à PSA, qui s'ajouteront à ses propres ventes (3,1 millions en 2016). « De quoi bénéficier d'importantes économies d'échelle », rappelle Gaetan Toulemonde, analyste chez Deutsche Bank. Voire, de peser davantage dans le cadre d'alliances éventuelles avec d'autres constructeurs.

Le nouvel ensemble reste encore loin des géants mondiaux aux 10 millions de véhicules (Renault-Nissan, Volkswagen, Toyota), mais l'intégration d'Opel permettra à PSA de grimper une marche supplémentaire. Alors que les constructeurs sont confrontés à de multiples défis avec les véhicules électriques, connectés ou autonomes, tout apport de moyens supplémentaires est bienvenu dans la course à la R&D

Des positions intéressantes en Allemagne et Grande Bretagne

La marque à l'éclair bénéficie en outre d'une position intéressante sur les marchés allemands et britanniques, où PSA n'a jamais réellement percé. En particulier, « Vauxhall est un très grand acteur en Grande-Bretagne, avec une part de marché [proche de 10 %, NDLR] supérieure à tout ce qu'aurait pu ambitionner PSA avec ses marques », relève Bernard Jullien, maître de conférences à l'université de Bordeaux. Un atout non négligeable, même s'il ne permet pas de résoudre l'un des grands défis de PSA : réduire sa dépendance à l'Europe.

En théorie, les moyens supplémentaires fournis par Opel pourront précisément servir à PSA pour accélérer hors d'Europe, s'implanter aux Etats-Unis ou résoudre ses problèmes en Chine, où ses ventes se sont effondrées. Encore faudra-t-il réussir le redressement du constructeur allemand. « Je n'ai aucun doute sur la capacité du groupe à réduire ses coûts, mais je suis plus sceptique sur la proportion de ces économies qui se retrouveront dans les résultats. Car l'activité est soumise à des risques réels », souligne Gaetan Toulemonde. L'analyste pointe notamment la suppression des ventes non rentables, ou encore l'orientation du marché britannique, qui représente un quart des ventes d'Opel et devrait, selon les estimations d'IHS Markit, perdre 3,4 % en volume cette année.

Source : Les échos